1 de abril 2026 – 07:00
La fuerte corrección del precio del oro —casi 1.000 dólares desde sus máximos de enero— ha provocado pérdidas importantes en carteras, pero también abre oportunidades en las acciones de las mineras si cambia la percepción del mercado sobre el conflicto en Irán.
Imagen de Tung Lam en Pixabay
Desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio, hace unas cinco semanas, se ha visto un ajuste marcado: los futuros del oro cayeron con fuerza en marzo y el ETF VanEck Gold Miners registró retrocesos aún mayores. En episodios de alta volatilidad se observa a menudo el “sell everything”, cuando los inversores liquidan activos para generar liquidez, y las mineras suelen amplificar las caídas del metal. Ese mismo apalancamiento puede jugar a la inversa: si el oro recupera impulso, las acciones de las compañías mineras tienden a rebotar con más intensidad.
Hoy el mercado está castigando a las mineras como si la baja fuera estructural, pero la clave está en la valoración. El ETF VanEck Gold Miners cotiza con un PER forward inferior al del mercado estadounidense, lo que sugiere que buena parte del riesgo ya está reflejado en los precios. Si el conflicto con Irán termina afectando el crecimiento global y los bancos centrales moderan su ritmo de endurecimiento, el entorno podría volverse favorable para el oro y, por ende, para nombres como Agnico Eagle, Newmont, Barrick, AngloGold, Kinross o Gold Fields. No obstante, la oportunidad no es automática: el catalizador sería que el mercado deje de ver el shock del petróleo únicamente como inflacionario y empiece a interpretarlo también como un riesgo real para el crecimiento, lo que restauraría el papel del oro como refugio y podría impulsar con fuerza a las mineras.
