El Banco Central de la República Argentina (BCRA) completó 65 jornadas consecutivas comprando divisas en el mercado cambiario y fuera de él. Con la adquisición de USD 112 millones realizada este lunes, el total acumulado en 2026 superó los USD 5.500 millones.
Desde la implementación del nuevo esquema monetario en enero, el BCRA incorporó USD 5.536 millones, más de la mitad de la meta anual. La semana pasada la autoridad compró USD 457 millones, la segunda mayor cifra desde el inicio de la gestión actual, detrás de los USD 468 millones del 4 de abril de 2024; una operación comparable se registró el 29 de diciembre de 2022, durante el Programa de Incremento Exportador (PIE), cuando se sumaron USD 540 millones.
A pesar de haber alcanzado aproximadamente el 55% del objetivo anual de compras, el crecimiento de las reservas se vio limitado por la demanda de dólares del Tesoro para atender vencimientos en moneda extranjera. Gran parte de las divisas adquiridas se destinó al pago de compromisos, por lo que no se reflejaron totalmente en las reservas internacionales.
Para mantener el ritmo de compras, el BCRA emitió pesos sin llevar a cabo esterilización, mientras que el Tesoro colocó deuda en moneda local para absorber liquidez, con el propósito de moderar el crecimiento de la base monetaria y contener la inflación y la presión sobre el tipo de cambio.
Las proyecciones oficiales ubican el saldo neto de compras de divisas entre USD 10.000 y USD 17.000 millones durante 2026, según la demanda de pesos y la disponibilidad de dólares. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, señaló que la evolución de las reservas dependerá de estos factores.
Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales sumaron USD 45.410 millones, tras una caída diaria de USD 21 millones atribuida a la baja en la valuación de los activos que componen las reservas.
A fines de febrero, el stock de reservas alcanzó USD 46.905 millones, el nivel más alto desde 2018 y el máximo de la actual gestión. Los movimientos recientes reflejaron tanto el pago de deudas en moneda extranjera como variaciones en la valuación de activos, incluido el oro, afectado por la situación en Medio Oriente.
Entre el 31 de diciembre de 2025 y el 31 de marzo de 2026, el BCRA acumuló USD 4.382 millones en compras en el mercado de cambios, suscribió un REPO por USD 3.000 millones y registró ingresos netos por USD 575 millones por variaciones de precios.
No obstante, los pasivos a un año del Central aumentaron en USD 4.206 millones por un repo con vencimiento en enero de 2027 y la ampliación de otro con el mismo vencimiento. Además, el Tesoro compró dólares por USD 3.659 millones para afrontar pagos de deuda, lo que dejó prácticamente sin cambios el saldo de reservas acumuladas en el primer trimestre, según el economista Federico Machado.
!function(e,n,i,s){var d=”InfogramEmbeds”;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,”script”,”infogram-async”,”https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js”);
Para el segundo trimestre se espera un escenario más favorecedor, ya que las obligaciones financieras disminuirán: Tesoro y BCRA deberán afrontar vencimientos por cerca de USD 3.200 millones, casi la mitad respecto al trimestre anterior. También se prevé un mayor ingreso de divisas por la liquidación de la cosecha gruesa.
El dólar profundiza la baja
En el segmento de contado se registró un volumen de USD 582 millones. El dólar mayorista cayó por sexta rueda consecutiva, sostenido en buena medida por las compras diarias del Banco Central. El tipo de cambio oficial retrocedió 16 pesos (1,2%) y cerró en $1.354 para la venta, el nivel más bajo desde el 13 de octubre de 2025.
La banda superior del esquema cambiario monitoreado por el BCRA está en $1.675,85, lo que deja al dólar mayorista 321,85 pesos (23,8%) por debajo de ese techo. Es la brecha más amplia desde el 26 de mayo de 2025, cuando fue de 24,7%.
En lo que va de 2026, el tipo de cambio oficial acumula una caída de 101 pesos (6,9%), mientras que la inflación ronda el 10% en el mismo período. Esa dinámica refleja una apreciación real del peso. A nivel internacional, el peso argentino figura entre las monedas con mayor apreciación en 2026, por detrás del real brasileño y el dólar australiano.
