En marzo la inflación en Argentina fue del 3,4%, con aumentos importantes en educación, transporte y en la carne, lo que tuvo impacto inmediato en la agenda política y económica. Ignacio Bongiovanni, economista de la Fundación Libertad, analizó en Infobae en Vivo Al Amanecer las causas y la composición de ese dato.
Bongiovanni señaló que el nivel de 3,4% responde en buena medida a factores estacionales, como la suba en educación (superior al 12%) y en transporte (por encima del 4%). También destacó el fuerte aumento de combustibles —más de 23% desde el inicio del conflicto en Oriente Medio—, que presiona al conjunto del índice de precios.
El economista atribuyó parte de la inflación a la eliminación de controles tarifarios que, según explicó, dejó al descubierto precios reales más altos que los fijados de forma artificial por el gobierno anterior. Señaló que la diferencia entre precios subsidiados y precios reales se financió con emisión monetaria, lo que aceleró la inflación: según su evaluación, esto contribuyó a que en 2023 la inflación anual alcanzara cerca del 300% y que algunos meses registraran subas mensuales del 20–25%.
En cuanto al salario real, Bongiovanni advirtió que cuando los salarios quedan rezagados respecto de la inflación pierden poder adquisitivo. Añadió que la mejora salarial depende de la productividad, la cual requiere inversión, y que esa inversión necesita reglas estables y un clima propicio para los negocios.
Proyecciones inflacionarias para los próximos meses
Consultado sobre la evolución inmediata, el economista proyectó cierta desaceleración y estimó que la inflación podría ubicarse por debajo del 3,4% en los próximos meses, aclarando que habrá que observar el cierre de las últimas semanas de abril. Recordó que el Gobierno logró bajar la tasa mensual heredada del 25% a cifras de un dígito, pero que recientemente la inflación mensual se ubicó alrededor del 2–3%.
Sobre la inflación núcleo, destacó la necesidad de continuar restringiendo la expansión de la base monetaria y advirtió riesgos vinculados a la financiación de reservas con emisión: si parte de la compra de dólares se realiza con emisión monetaria, eso mantiene presión sobre los precios.
Respecto al objetivo oficial de llegar a 0% de inflación en agosto, consideró que es una meta inalcanzable en el corto plazo: con lo acumulado en el año, ya señaló que la inflación suma alrededor de nueve puntos y, por tanto, no se llegarían al 0% en agosto.
Perspectivas económicas y desafíos en el mercado laboral
Bongiovanni señaló un cambio en el enfoque de la política económica hacia una orientación más prooferta y favorable a la inversión extranjera, en contraste con la etapa previa centrada en estimular el consumo público y el empleo estatal.
Señaló que sectores como energía, agroindustria y minería muestran dinamismo, mientras que comercio, industria y construcción están más retraídos, lo que afecta a los trabajadores y se traduce en pérdida de salarios reales. En su diagnóstico, el proceso implica “sacrificios útiles” para ordenar las cuentas públicas y avanzar hacia una economía más productiva.
Sobre el empleo, dijo que las transformaciones estructurales provocan una “destrucción creativa”: se pierden puestos en actividades protegidas mientras surgen oportunidades en sectores más competitivos. Criticó además el sostenimiento de actividades ineficientes mediante subsidios y afirmó que no conviene subvencionar trabajo improductivo; para competir en el exterior, propuso bajar impuestos y regulaciones que encarecen la actividad empresarial.
Enfatizó que la falta de competitividad se refleja en salarios bajos y bienes caros, resultado, en su opinión, de la protección que encarece los productos para los consumidores argentinos.
Expectativas a mediano plazo y el rol del dólar
Respecto a la posibilidad de alcanzar una inflación cercana a cero en el corto o mediano plazo, se mostró escéptico para este año. Explicó que, si el Gobierno reduce el tamaño del Estado y elimina el déficit fiscal, sí sería posible hablar de inflación cercana a cero el año siguiente, puesto que la inflación es, en su visión, un fenómeno monetario con origen fiscal: se emite para financiar el exceso de gasto público.
También subrayó la centralidad del dólar en la percepción social y la estabilidad macroeconómica: para Bongiovanni, el dólar representa gobernabilidad en Argentina, y los episodios de tensión cambiaria elevan el índice de precios; por eso los argentinos siguen cotidianamente la evolución del tipo de cambio.
En conjunto, los datos de marzo, las expectativas oficiales y el análisis del sector privado describen un panorama con incertidumbres y desafíos para recuperar competitividad y el poder adquisitivo en Argentina.
El discurso de Milei en la AmCham
El martes 14 el presidente Javier Milei participó del AmCham Summit 2026 y se refirió al dato de inflación de 3,4% de marzo, superior al 2,9% de febrero.
Milei afirmó que, frente a un mal dato, los políticos suelen distraer la discusión, pero que él abordaría la inflación directamente; señaló además que existen señales positivas en consumo, Producto Bruto Interno y exportaciones, aunque reconoció efectos negativos en sectores sensibles.
El mandatario sostuvo que la inflación se reducirá en el futuro y que la economía retomará el camino de crecimiento previo a los problemas que mencionó. Su discurso recibió aplausos del público, entre el que se contaban empresarios, políticos y posibles inversores; también estuvo presente Manuel Adorni, vocero presidencial. La coincidencia entre el discurso y la publicación del dato del INDEC puso en evidencia la importancia del tema en la agenda pública.
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