A pesar de noticias financieras favorables —mayor nivel de reservas, estabilidad cambiaria y reducción del riesgo país— un estudio indica que la actividad de dos de cada tres sectores económicos se mantiene por debajo de los niveles observados en el tercer trimestre de 2023. El informe atribuye en gran medida este deterioro al aumento de las importaciones, vinculado a la política cambiaria y a la apertura de la economía como parte de la estrategia contra la inflación. Titulado “El mercado interno en disputa: fabricación nacional vs importada”, el estudio de la consultora Equilibra describe un panorama adverso para la mayoría de las actividades, especialmente para las transables y, dentro de estas, para la industria manufacturera.
La actividad económica está estancada en un nivel similar al del tercer trimestre de 2023, aunque las trayectorias sectoriales son muy dispares.
En los últimos dos años solo 19 de 55 sectores productivos mostraron expansión; los 36 restantes se contrajeron. Los sectores que crecieron se concentran en la intermediación financiera, la agroindustria, la energía, la economía del conocimiento y la provisión de servicios públicos. La mayor caída se concentra en la producción de bienes transables que compiten con importaciones: 20 de esos sectores se redujeron y apenas 6 aumentaron su actividad, casi todos vinculados a la agroindustria y la energía.
A partir del procesamiento de una base de datos de importaciones con más de 1,6 millones de observaciones, el estudio concluye que 16 de los 20 sectores productores de bienes que se contrajeron perdieron participación en el mercado interno frente a productos importados. La mayoría de esos sectores corresponde a la industria manufacturera; en 14 de ellos la producción local descendió mientras los volúmenes importados crecieron de forma significativa entre el tercer trimestre de 2023 y 2025.
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La mayor parte de las importaciones que afectan a las actividades transables e industriales procede de Brasil y China, que juntas explican el 48% del total importado. El avance de China fue notable: su participación en las importaciones aumentó 4 puntos porcentuales, frente a un aumento de 0,8 puntos de Brasil. Las ventas chinas crecieron especialmente en editoriales e imprenta, herramientas, plásticos y neumáticos, vidrio y cerámica, muebles y juguetes. Brasil incrementó su participación en autos y camiones, papel y maquinaria industrial.
El estudio reafirma que la actividad económica está estancada desde el tercer trimestre de 2023, aunque con marcada heterogeneidad entre sectores.
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Según el informe, el inicio de la gestión de Javier Milei provocó una contracción que se revirtió rápidamente, pero la actividad volvió a estancarse a partir del segundo trimestre de 2025. Actualmente el nivel de actividad es similar al anterior a la asunción de Milei. Entre las actividades que se redujeron están la construcción, el comercio y servicios transables como turismo y hotelería. De los 36 sectores en retroceso, 20 producen bienes que compiten con producción extranjera y solo 6 crecieron durante la gestión, concentrados en la agroindustria y la energía; el documento señala que la minería podría sumarse cuando se incorporen datos adicionales.
Los sectores transables en retroceso son, en su mayoría, industriales, y la caída no se limita a rubros tradicionalmente mencionados como los textiles: abarca la mayoría de las ramas fabriles. Además, 16 de los 20 sectores que perdieron terreno cedieron participación de mercado ante las importaciones. En 14 de esos 16 hubo simultáneamente caída de la producción local y aumento de las importaciones; en los otros dos, las importaciones también cayeron pero menos que la producción, de modo que lo importado ganó participación relativa.
En los sectores más expuestos a la competencia externa, los datos evidencian lo que algunos actores califican como un “industricidio”. Por ejemplo, en el rubro textil la importación aumentó 184% mientras la producción local disminuyó 5%, de modo que la participación de productos importados en la oferta total pasó del 13% al 23%.
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En la fabricación de autos y camiones, las importaciones crecieron 78% mientras la producción local cayó 16%, con lo cual la proporción de vehículos importados en la oferta doméstica aumentó del 41% al 65%.
