En octubre, mes de las elecciones legislativas que consagraron al gobierno de Javier Milei, los argentinos adquirieron dolares por USD 4.669 millones, acumulando mas de USD 20.000 millones desde la apertura parcial del cepo cambiario, segun el informe “Evolucion del Mercado de Cambios y Balance Cambiario” del Banco Central de la Republica Argentina (BCRA).
Aunque el monto de octubre fue alto, quedo por debajo del record de septiembre, cuando se registraron USD 5.080 millones. En ese mes, las personas fisicas vendieron USD 473 millones. En cuanto a la cantidad de usuarios, 1,6 millones compraron divisas y alrededor de 784.000 vendieron.
La demanda continuo en alza, sumando USD 22.301 millones desde el levantamiento de las restricciones para personas fisicas. Descontadas las ventas de los ciudadanos, la cifra neta fue de USD 19.600 millones. Si se incluyen las compras de las empresas, el total neto supera los USD 29.000 millones en lo que va de 2025.
Desde la eliminacion parcial del cepo, las compras por parte de personas fisicas mostraron un crecimiento sostenido: en abril las adquisiciones alcanzaron USD 2.048 millones (la medida rige desde el 18), en mayo USD 2.262 millones, en junio USD 2.416 millones, en julio USD 3.408 millones, en agosto USD 2.422 millones y en septiembre USD 5.080 millones.
El BCRA aclaro que una porcion de los billetes comprados no sale del sistema financiero: “Quedan depositados en cuentas locales o son utilizados posteriormente para la cancelacion de consumos con tarjetas en moneda extranjera”.
Las compras de dolares por parte de individuos fueron el factor principal del resultado cambiario del sector privado no financiero, que termino octubre con un deficit de USD 2.058 millones. Dentro de ese saldo se registraron egresos netos por transferencias de divisas sin fines especificos por USD 1.377 millones, mientras que solo parte de los movimientos fue contrarrestada por ingresos vinculados a inversiones de no residentes o por movimientos financieros corporativos.
Impacto en el balance cambiario y en las reservas
El informe indica que, dentro del sector privado no financiero, los “inversores institucionales y otros” aportaron ingresos netos por USD 1.909 millones, que compensaron parcialmente el flujo negativo generado por las personas fisicas. El segmento “oleaginosas y cereales” registro entradas netas por USD 316 millones, principalmente relacionadas con su actividad de comercio exterior.
El comportamiento del mercado incidio en las cuentas del balance cambiario. La cuenta corriente presento en octubre un deficit de USD 2.599 millones, impulsado por resultados negativos en “Servicios”, “Ingreso primario” y “Bienes”. En este ultimo rubro, el documento detalla egresos netos por USD 677 millones, explicados por pagos de importaciones por USD 6.067 millones frente a cobros por exportaciones por USD 5.389 millones.
En terminos financieros, la cuenta registro en octubre un superavit de USD 1.184 millones, favorecido por movimientos del sector financiero, del Gobierno Nacional y del propio Banco Central. No obstante, la salida de divisas del sector privado condiciono el resultado final: las reservas internacionales cerraron en USD 39.382 millones, una caida de USD 992 millones respecto de septiembre.
El descenso respondio principalmente a ventas realizadas por el Tesoro Nacional por USD 2.060 millones, junto con pagos de deuda y salidas por operaciones del Sistema de Pagos en Moneda Local. Estas reducciones fueron compensadas parcialmente por el incremento de las tenencias en moneda extranjera de las entidades financieras.
El BCRA senalo ademas que el volumen total operado en el mercado de cambios en octubre fue de USD 41.311 millones, un 76% mas que un ano atras. El organismo preciso que el 68% de ese total correspondio a operaciones entre entidades y sus clientes, reflejando el papel central de las compras minoristas de dolares durante el mes electoral.
En conjunto, los datos del Banco Central muestran que la dolarizacion por parte de las personas fisicas fue el factor predominante en el mercado cambiario de octubre. La demanda se mantuvo elevada aun despues del pico de septiembre y consolido una dinamica que, segun el informe, se fortalecio desde el levantamiento parcial del cepo, convirtiendo a las compras de individuos en el principal componente del flujo cambiario en un mes marcado por las elecciones.
