Warsh tiene el camino despejado para convertirse en el nuevo presidente de la Reserva Federal (Fed).
Powell entregará la presidencia a Warsh, pero permanecerá en la institución hasta 2028.
El dilema de Kevin Warsh
Una pregunta clave es si Warsh estaría dispuesto a votar en contra de mantener o subir las tasas si la mayoría del FOMC opinara lo contrario. En la historia de la Fed eso solo ocurrió tres veces: con Paul Volcker en 1986, con William Miller en 1978 y con Marriner Eccles a fines de la década de 1930.
Adoptar esa postura sería arriesgado, ya que podría enemistarlo con sus colegas en el FOMC y proyectar una imagen de debilidad frente a la administración de Trump.
Rocío Bisang, economista de GMA Capital, consideró que Warsh “está en una situación compleja”. Por un lado, alinearse abiertamente con Trump puede dificultar la construcción de consensos, erosionar su liderazgo interno y poner en duda la independencia de la Fed; por otro, no hacerlo puede significar la pérdida del apoyo de la administración que lo impulsó.
Bisang agregó que gran parte del capital político de Warsh probablemente se jugará en cambios estructurales dentro de la Fed —como el manejo del balance y la coordinación con el Tesoro— y que esos ajustes podrían ser la variable con la que Trump evalúe su gestión, incluso si en el corto plazo no consigue impulsar recortes de tasas.
Los datos de empleo e inflación en la mira
Warsh podría ganar apoyos en el núcleo de decisión si el mercado laboral mostrara debilidad o si la inflación avanzara claramente hacia el objetivo del 2% anual de la Fed.
Este viernes se conocerá el dato de empleo. James Knightley, analista del Grupo ING, estima un aumento cercano a 50.000 puestos en abril, con la creación concentrada nuevamente en los servicios privados de educación y salud, tras el incremento de 178.000 empleos registrado en marzo.
Sin embargo, Knightley señaló que desde enero de 2025 el promedio mensual de creación de empleo fue apenas de 20.000 puestos. Por eso, si Estados Unidos no pudo generar un aumento significativo del empleo en un contexto de crecimiento y confianza alta, será más difícil hacerlo ahora con los desafíos económicos y geopolíticos derivados del conflicto en Medio Oriente.
Los informes privados ofrecen señales mixtas: los índices de empleo del ISM apuntan a contracción, los anuncios de despidos siguen siendo elevados y las encuestas de confianza del consumidor muestran confianza laboral deprimida; en contraste, las solicitudes de subsidio por desempleo están muy bajas y las estadísticas semanales de ADP han sido favorables.
El dato de inflación PCE de marzo, publicado la semana pasada, confirmó el impacto del shock energético en los precios: el índice general subió 0,7% mensual y llegó a 3,5% interanual desde 2,8% en febrero, su nivel más alto desde mayo de 2023.
En PPI indicaron que gran parte del aumento se explicó por el salto en las naftas y bienes energéticos, que por sí solos representaron alrededor del 42% del alza del gasto del mes. No obstante, señalaron que la inflación subyacente no muestra, por ahora, señales de contagio al resto de la canasta.
