Mientras el dólar mantuvo una evolución lateral, las acciones y los bonos argentinos cerraron la semana en terreno negativo, desacoplados del avance de Wall Street. Un dato de inflación de abril, que confirmó una desaceleración, aportó cierto respaldo a los precios locales.
Aunque el viernes los principales índices de Nueva York cedieron más de 1% por temores inflacionarios ligados al aumento de los precios de la energía, el jueves 14 marcaron máximos históricos: el S&P 500 en torno a 7.500 puntos, el Dow Jones por encima de 50.000 y el Nasdaq cercano a 26.700.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires retrocedió 2,2% en pesos, hasta 2.707.868 puntos, y cayó 2,5% en dólares según la paridad del “contado con liquidación”, alcanzando su nivel más bajo desde el 17 de marzo.
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En activos puntuales, el ADR de YPF subió 2,8% en dólares, cerca de USD 44, impulsado por el repunte del petróleo. El crudo Brent trepó casi 15% y cerró por encima de USD 109 por barril con entrega en julio. Vista Energy avanzó 10%.
“Aunque Irán permitió el paso de 30 navíos chinos esta semana, el flujo sigue siendo un 29% inferior al promedio histórico, dejando a la oferta global en una situación crítica”, advirtió Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
Se destacó Satellogic, la empresa de la red Endeavor dedicada a la producción y lanzamiento de satélites, que subió 23% en la semana y acumula casi un 400% de aumento en 2026.
En baja, Mercado Libre perdió 5,3% en la semana tras la presentación de su balance trimestral; también registraron caídas Banco Supervielle (-4,3%) y Bioceres (-12,2%).
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Iván Cachanosky, economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, afirmó que “la inflación estaría retomando su tendencia a la baja. Tras el 2,6% de abril, mayo se proyecta alrededor de 2–2,1%. Hay bases sólidas para consolidar la desinflación: un apretón monetario de ocho meses que empieza a surtir efecto y una normalización de la demanda de pesos, ambos factores que favorecen la estabilidad”.
Agregó que “las próximas semanas son favorables para el mercado cambiario por la época de liquidación de dólares y la ausencia de vencimientos relevantes en dólares hasta julio. Aunque la inflación sigue alta, debería volver a su senda descendente. Para 2026 estimamos alrededor de 26%”.
Desde Max Capital señalaron que “la inflación núcleo, la más baja desde octubre de 2025, indica una tendencia más amplia de desinflación, aunque persisten rigideces por encima del umbral de 2%”.
Un informe de Aldazábal y Compañía coincidió en que el proceso de desinflación se reanuda, pero a un ritmo no lineal, y proyectó una inflación anual cercana a 29%, ligeramente por debajo del REM (30,5%) y de la inflación implícita en precios de mercado (29,8%).
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Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, señaló que “la clave está en la dinámica (‘película’) más que en un dato puntual (‘foto’): hay que evaluar la inercia, las presiones subyacentes y la continuidad de ajustes de precios relativos”.
Emilio Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital, explicó que la rentabilidad relativamente alta de Argentina (cerca del 10%) frente a pares con calificaciones similares responde a la concentración de vencimientos futuros, la necesidad de consolidar previsibilidad sobre el programa económico y el historial de defaults y reestructuraciones, factores que elevan la percepción de riesgo y afectan la valuación de activos soberanos.
Los bonos soberanos en dólares —Globales y Bonares— perdieron impulso tras la reclasificación de Fitch a “B-”, con una caída promedio semanal de 1,5%. El riesgo país de JP Morgan subió alrededor de 26 puntos, ubicándose en 538 puntos básicos.
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El equipo de Research de Puente indicó que “el aumento de la volatilidad y el aversión al riesgo por la falta de avances en la resolución del conflicto en Irán redujeron la demanda de crédito emergente de mayor beta, y los bonos soberanos cayeron casi dos dólares en promedio desde el pico del lunes”.
En un informe, IEB resumió que “tras el cambio de calificación de Fitch, el riesgo país perforó momentáneamente la barrera de 500 puntos básicos, un nivel que no se veía desde comienzos de año, aunque parte de esa compresión se revirtió en las ruedas posteriores”.
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Sobre los bonos en pesos, la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia observó que en la última licitación el Tesoro captó más de $4,7 billones con vencimientos hacia 2028 y 2029, pero el predominio de instrumentos a tasa variable refleja menor demanda por tasa fija y dudas sobre la estabilidad macro. Con vencimientos concentrados en el corto plazo y reservas limitadas, la sostenibilidad financiera y la estabilidad cambiaria enfrentan desafíos estructurales.
Leve suba para el dólar y compras del BCRA
El dólar mayorista cerró el viernes a $1.394,50 para la venta. “En la semana, el tipo de cambio mayorista bajó $3,50 (-0,3%), tras una suba de $7 la semana anterior”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
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El dólar al público se mantuvo en $1.420 para la venta en el Banco Nación desde el viernes 8, mientras que el segmento blue subió $15 (1,1%), a $1.415, tras registrar operaciones en un máximo de $1.425 en la mañana del viernes.
El Banco Central compró un total de USD 596 millones en las cinco ruedas operativas de la semana. Las reservas internacionales, en USD 46.024 millones, cayeron marginalmente USD 34 millones.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) informó que su directorio se reunirá la semana próxima para evaluar la segunda revisión del programa vigente con Argentina, con el objetivo de aprobar un desembolso de USD 1.000 millones que reforzaría las reservas internacionales.
El Banco Central comunicó que pondrá a disposición del Tesoro Nacional $24,4 billones correspondientes a utilidades del ejercicio 2025. Ese monto más que duplica, en términos nominales, los recursos transferidos el año pasado y, ajustado por inflación, representa un aumento real cercano al 59%.
