El informe fue presentado en el XXXVIII Seminario Regional de Política Fiscal de la CEPAL.
¿Qué dice el Panorama Fiscal de la CEPAL?
América Latina enfrenta un espacio fiscal reducido en un contexto de mayores costos de financiamiento. La deuda pública llegó al 52,3% del PIB, frente al 51,9% registrado en 2024. Aunque esta cifra es menor que el pico de 2020, continúa en niveles elevados similares a los de principios de la década de 2000, cuando la región atravesó crisis económicas y financieras.
Por ello, la CEPAL subraya la importancia de fortalecer las finanzas públicas mediante una institucionalidad fiscal resiliente, que incorpore instrumentos amortiguadores ante choques y mecanismos de financiamiento innovadores para proteger las prioridades de inversión y el gasto social.
Además de analizar la evolución de las principales variables fiscales en 2025, el informe aborda dos temas relevantes: el incumplimiento del impuesto sobre la renta de las personas físicas (IRPF) y los gastos tributarios con fines sociales.
La CEPAL estima una brecha tributaria en el IRPF de entre 0,33% y 0,93% del PIB, usando una metodología armonizada en una muestra de cinco países. Propone un paquete de medidas que combina nuevas tecnologías de fiscalización, mecanismos que faciliten el cumplimiento voluntario y reformas normativas para cerrar espacios de evasión.
Respecto a los gastos tributarios con fines sociales, el informe introduce una metodología para analizarlos en 12 países y encuentra importantes diferencias en su uso y magnitud, así como una escasez de información sobre su efectividad e impacto distributivo. Avanzar hacia una gestión más integral, transparente y basada en evaluaciones es esencial para mejorar la calidad de la política fiscal y fortalecer la legitimidad de las reformas tributarias.
El informe señala que en más de la mitad de los países los ingresos tributarios aumentaron. El promedio regional fue de 21,7% del PIB, un aumento de 0,2 puntos porcentuales, impulsado principalmente por mayores ingresos por impuestos sobre bienes y servicios, que compensaron la caída en la recaudación del impuesto sobre la renta.
La evolución de las finanzas públicas en 2025 muestra gran heterogeneidad. En la región los ingresos públicos se mantuvieron relativamente estables con un leve aumento de la recaudación tributaria; el balance primario mejoró y se acercó al equilibrio, y el déficit global promedio se redujo a 2,9% del PIB, aunque el endeudamiento sigue siendo alto. En el Caribe, en cambio, la situación fiscal empeoró: el balance primario pasó de un superávit de 0,3% del PIB en 2024 a un déficit de 1,6% en 2025, debido a la caída de ingresos no tributarios y al aumento del gasto público, con un déficit global promedio subregional que se elevó al 4,8% del PIB.
La CEPAL insiste en la necesidad de reforzar las capacidades técnicas, operativas, políticas y prospectivas (TOPP) del sector público para garantizar un diseño adecuado y la implementación efectiva de las políticas públicas. Las capacidades prospectivas son especialmente relevantes ante el conflicto en Medio Oriente y sus posibles efectos sobre el crecimiento mundial.
El aumento de los precios de materias primas —principalmente petróleo, gas natural y fertilizantes— y su posible impacto en los precios de los alimentos podrían generar nuevas presiones inflacionarias a nivel global y regional, como en episodios previos.
Las principales implicaciones para la política fiscal incluyen mayores presiones para ofrecer alivios tributarios o financiar medidas de gasto dirigidas a los grupos más vulnerables en un contexto de espacio fiscal limitado. Un eventual aumento de las tasas de interés también elevaría el pago por intereses, mientras que el alza del precio del petróleo podría aumentar los ingresos de las empresas petroleras estatales en los países productores de la región.
