En los últimos años la energía y la minería pasaron a ser motores relevantes de la economía argentina. Según estimaciones privadas basadas en datos oficiales, en el primer cuatrimestre del año ese conjunto de actividades generó un volumen de divisas similar al aportado por el sector agropecuario.
Un informe de la consultora 1816, titulado “El futuro llegó hace rato”, registra un cambio importante en la estructura de las exportaciones: la producción y exportación de petróleo, gas y minerales produjeron en los primeros cuatro meses del año prácticamente la misma oferta de divisas que el campo. Según la clasificación sectorial del Banco Central, ambos bloques alcanzaron una oferta neta cercana a los USD 8.150 millones cada uno.
El estudio señala que el mercado esperaba desde hace tiempo que la energía adquiriera una relevancia comparable a la del agro en la balanza de pagos y concluye que ese escenario ya se verificó. Durante el cuatrimestre, la oferta neta en el Mercado Libre de Cambios (MLC) proveniente del sector energético y minero fue equivalente a la de cereales y oleaginosas.
Componentes de la generación de divisas
Hay diferencias en la composición de esos ingresos. En el caso de las empresas agrícolas, el 91% de los dólares del cuatrimestre provino de exportaciones netas. En el segmento de petróleo, gas y minería, el comercio exterior representó el 71% de los ingresos en moneda extranjera, mientras que el 29% restante correspondió principalmente a la colocación de obligaciones negociables, es decir, emisión de deuda en moneda extranjera por parte de empresas del sector.
La consultora destaca que estos datos muestran que la energía y la minería no son solo una expectativa futura, sino una realidad presente que incide directamente en la balanza de pagos y en la dinámica del mercado cambiario.
Aunque la paridad entre sectores se verificó en el primer cuatrimestre, la comparación no incluye los meses de mayor liquidación del agro —mayo y junio— junto con abril, en los que históricamente se concentra la mayor parte de las ventas externas del sector. Por eso, la foto cuatrimestral es parcial y puede variar al analizar el desempeño anual completo.
Además, una porción significativa de esos dólares fue adquirida por el Banco Central tanto dentro como fuera del mercado cambiario, lo que permitió a la autoridad monetaria alcanzar en los primeros días de junio la meta de acumulación de reservas de USD 10.000 millones fijada para todo 2026.
Impacto bursátil y el efecto ANSES
El informe de 1816 también examina el efecto del reciente repunte bursátil de YPF. En las últimas semanas las acciones de la energética estatal alcanzaron precios máximos en 15 años, lo que tuvo consecuencias sobre la posición del Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) administrado por la ANSES.
Según el cálculo de la consultora, por la suba en el mercado y las compras realizadas por ANSES desde mayo de 2025, la participación del FGS en YPF ascendió a USD 1.736 millones esta semana, frente a menos de USD 100 millones al inicio de la gestión actual.
Esa valorización aumenta el peso de la energía entre los activos estratégicos del sector público y fortalece la capacidad de financiamiento del sistema previsional.
1816 concluye que la aproximación entre los sectores tradicionales del agro y los nuevos polos exportadores de energía y minería no parece ser un fenómeno transitorio, sino parte de una consolidación que convierte a la energía y la minería en actores centrales para la generación de divisas.
