Los activos argentinos, tanto acciones como bonos, siguen condicionados por la volatilidad de los indices de Wall Street y por las noticias relacionadas con el financiamiento para el pais. Esto quedo en evidencia el jueves, cuando los instrumentos locales pasaron a registrar perdidas tras una marcada reversion de precios en los mercados internacionales.
Al cierre, los bonos Globales y Bonares argentinos promediaron una caida cercana al 0,9%. El riesgo pais medido por JP Morgan subio 22 unidades, ubicandose en 651 puntos basicos, su nivel mas alto desde el 4 de noviembre; durante la sesion el indicador llego a tocar 665 puntos.
Influyo en los precios de los bonos una nota de The Wall Street Journal que senalo que se habria postergado un plan para otorgar a Argentina un prestamo de USD 20.000 millones por parte de JP Morgan Chase, Bank of America y Citigroup, optandose por un paquete de prestamos a corto plazo de menor tamano.
Milo Farro, estratega de Rava Bursatil, explico que los mercados estuvieron “afectados por el escepticismo de los inversores respecto de las valoraciones de las empresas tecnologicas y del rumbo de la politica monetaria”. Anadio que, aunque el resultado de Nvidia supero expectativas, el optimismo inicial se diluyo durante la jornada.
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Farro anadio que, pese al impulso politico derivado de las elecciones, a los activos argentinos les cuesta desprenderse de la dinamica externa, mientras los inversores aguardan novedades que permitan recuperar niveles maximos.
Frente a vencimientos de capital e intereses de bonos en moneda dura por unos USD 4.200 millones previstos para enero, The Wall Street Journal informo tambien que el Gobierno estaria negociando un REPO por aproximadamente USD 5.000 millones (un prestamo garantizado con bonos).
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, senalo que esa liquidez permitiria cubrir pagos externos de Globales y Bonares por cerca de USD 4.000 millones en enero, mientras el Gobierno se prepara para volver a los mercados y cancelar el REPO mediante una nueva emision internacional. Destaco que el REPO se apoya en colaterales definidos, puede ejecutarse con rapidez y no requiere una delegacion del Congreso.
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Ritondale explico que este mecanismo coincide con el escenario base que manejan para los proximos meses: priorizar instrumentos puente para cubrir vencimientos de corto plazo en manos privadas (como un REPO) antes que ampliar el uso de swaps con el Tesoro de EEUU. Segun su vision, esto daria margen para postergar una emision internacional mayor hasta que las condiciones de mercado y ciertos requisitos institucionales mejoren.
Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, observo que persiste la incertidumbre sobre la senda de acumulacion de reservas netas, dado que el Gobierno no fijo un cronograma. Por eso, sostuvo que habra que seguir de cerca si continuan las compras de divisas del Tesoro, teniendo en cuenta los flujos relevantes via colocacion de Obligaciones Negociables corporativas y de la CABA.
Franco recordo que no existe obligacion de liquidacion y senalo como variables a vigilar si las compras se realizan en el MULC o en bloques. Anadio que otro posible catalizador seria la recompra de bonos en dolares o una operacion de manejo de pasivos que reduzca pagos en moneda extranjera en los proximos anos, con foco probable en titulos con vencimientos en 2029 y 2030, que agrandan las necesidades financieras en divisas.
El indice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayo un 3,1%, ubicandose en 2.761.615 puntos. En Wall Street, a las 17:15 horas Grupo Galicia operaba con una baja del 4,4% en dolares, Banco Frances cedia 5,3% e YPF retrocedia 3,2%.
En la bolsa local hubo negociacion el viernes, pero no hubo liquidacion en ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos). Por el feriado nacional del lunes 24, en conmemoracion del Dia de la Soberania, las operaciones T+1 del dia 21 se liquidaran el martes 25.
Los bancos argentinos permaneceran cerrados el lunes, con inactividad en el tipo de cambio oficial y en los bonos extrabursatiles. Este periodo prolongado sin operaciones obliga a los inversores a replantear sus estrategias de cartera.
