El repunte de la actividad en marzo
Según el informe de I+D, la producción industrial aún está lejos de sus niveles máximos: se sitúa 5,7% por debajo de febrero de 2025 (pico señalado durante el gobierno de Milei) y 15,1% por debajo del récord de noviembre de 2017.
Los datos preliminares de mayo anticipan una nueva caída de la actividad: la producción de automóviles retrocede 20,9% interanual, el cemento cae 1,5% interanual y las ventas de materiales para la construcción muestran un leve repunte de 1,5% interanual, según el reporte.
I+D señala que en abril 11 de los 16 sectores industriales disminuyeron respecto de marzo y que 9 sectores están más de 33% por debajo de sus máximos de la última década.
La consultora revisó su proyección para 2026 y estima ahora que la industria cerraría el año con una caída aproximada de 1,9% interanual.
El análisis también destaca que, en el último año, los precios de los bienes industriales aumentaron menos que los costos de producción: en abril los precios industriales subieron 23,1% interanual, mientras que el IPC general avanzó 32,4% y los precios de los servicios crecieron 43,1%.
Ese desajuste genera un “efecto sándwich” que presiona la actividad industrial: costos al alza por un lado y menor demanda e importaciones por el otro. El estudio advierte que esto reduce la rentabilidad y afecta decisiones de producción, inversión y empleo.
Señales de menor actividad
La recaudación del IVA de mayo mostró que en abril la actividad volvió a estancarse: en términos reales la recaudación disminuyó alrededor de 9%. El IVA de un mes refleja la facturación del mes anterior; al desagregar el componente ligado al consumo interno, mayo registró una caída de 2,4%, lo que indica menor facturación en abril.
Los consultores anticipan una nueva baja del EMAE
El Índice General de Actividad (IGA) del Centro de Estudios Económicos Orlando Ferreres anticipa que en abril la economía se estancó, con un valor nulo en términos mensuales. En comparación con marzo el IGA retrocedió 0,7% y en el acumulado del cuatrimestre la caída es de 0,3%.
“La contracción mensual de 0,7% que registró el IGA-OJF para abril sugiere una evolución oscilante de la actividad, bajando tras la fuerte suba de marzo, que además fue revisada al alza”, señala el informe de Ferreres.
El estudio destaca como sectores más dinámicos a minas y canteras, agricultura y ganadería, e intermediación financiera, y señala además un buen desempeño de electricidad, gas y agua en abril.
En contrapartida, la industria manufacturera y el comercio se afirman como los sectores más rezagados tanto en abril como en el acumulado de los primeros cuatro meses del año.
Ferreres añade que, aunque no prevén un cambio inmediato en esta dinámica de “marcha a dos velocidades”, esperan una mejora gradual en los sectores más golpeados.
El INDEC publicará el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de abril el próximo 23 de junio.
Luis Caputo se aferra a la “tendencia ciclo”
En el Palacio de Hacienda mantienen la expectativa de que comenzará un periodo de recuperación. El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que la economía ingresaría en “los mejores 18 meses”.
