La fuerte oferta en el mercado de cambios, con USD 512,8 millones negociados en el segmento de contado, llevó a una nueva baja del dólar mayorista, que cayó 7,50 pesos (0,5%) hasta $1.389,50, su nivel más bajo desde el 12 de mayo.
Como el Banco Central fijó un techo para las bandas cambiarias en $1.742,24, el tipo de cambio oficial quedó a $352,74, es decir 25,4% por debajo de ese límite teórico, la brecha más amplia desde el 13 de mayo de 2025 (25,9%).
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“El dólar mayorista se relaja hasta cerca de $1.390, en el marco de fluctuaciones reducidas, por mayores liquidaciones del campo, lo que permite al BCRA acelerar compras. En las próximas semanas este proceso podría intensificarse, por lo que la atención estará en si se traduce en acumulación de reservas, dentro de una política monetaria que mantenga tasas en pesos relativamente estables y contribuya a reactivar el crédito”, explicó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.
“Aunque hay calma cambiaria por entradas estacionales de fondos, el mercado evalúa la capacidad del BCRA para acumular reservas de cara al segundo semestre. La lenta recuperación de la demanda de dinero y las tasas reales negativas —los plazos fijos minoristas rinden alrededor de 23% efectivo anual frente a la proyección de inflación para 2026— son los principales desafíos del plan oficial”, señaló Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
Por otra parte, tras cuatro jornadas con precio estable, el dólar minorista bajó diez pesos (0,7%) hasta $1.410 para la venta, según la referencia del Banco Nación. En el paralelo, el dólar blue retrocedió cinco pesos y se ubicó en $1.425 para la venta.
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En este marco, Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital, señaló que “por ahora no vemos señales claras de un desarme técnico masivo del carry trade. La brecha mostró algo más de volatilidad en las últimas ruedas, pero aún resta buena parte de la liquidación del agro, que sigue aportando oferta de dólares. Mientras no surjan factores que impulsen un salto cambiario, el esquema puede sostenerse algunas semanas más, aunque con mayor riesgo que a comienzos de año”.
Botto agregó que la transferencia de utilidades del BCRA al Tesoro tiene un impacto principalmente contable y no necesariamente implica una expansión monetaria desordenada. Si esos fondos se usan para cancelar deuda intraestado o gestionar vencimientos, mejoran el balance del Central al reemplazar letras intransferibles por activos más líquidos. Además, el Tesoro mantiene depósitos en el BCRA que puede usar para afrontar licitaciones con rollover menor al 100%, mientras la autoridad monetaria dispone de herramientas para reabsorber liquidez, como la colocación de bonos dólar-linked. El mercado pone más énfasis en la consistencia macro que en el movimiento contable puntual.
Un dato destacado vinculado al mercado de cambios fue el superávit histórico de la balanza comercial argentina en abril: USD 2.711 millones, impulsado por un fuerte aumento de las exportaciones y una nueva caída de las importaciones.
Argentina acumuló 29 meses consecutivos con superávit en el comercio de bienes. El saldo positivo del primer cuatrimestre alcanzó USD 8.275 millones, una cifra del orden de las compras efectuadas por el BCRA en el mercado y casi seis veces mayor que el resultado del mismo periodo de 2025.
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En detalle, el intercambio comercial —suma de exportaciones e importaciones— llegó a USD 15.118 millones, con un aumento interanual del 15,1%. No obstante, el desempeño fue dispar: las exportaciones subieron 33,6% hasta USD 8.914 millones, mientras que las importaciones cayeron 4% a USD 6.204 millones, por una menor demanda en volumen.
El avance exportador mostró a los sectores que se benefician del actual modelo económico: petróleo, minería (oro y litio), agro (maíz) y automotrices encabezaron el repunte, que se apoyó en mayores volúmenes y en mejores precios internacionales.
