Las proyecciones de los analistas vuelven a situar a la inflación y al tipo de cambio como los temas centrales. Aunque el proceso de desaceleración de precios continúa, las estimaciones privadas no anticipan que el IPC caiga por debajo del 2% antes de abril. En paralelo, el mercado ajustó sus expectativas sobre la evolución del dólar oficial a corto plazo. Estos datos provienen del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, que reúne estimaciones de consultoras, centros de estudio y entidades financieras.
El informe contiene previsiones para febrero y los meses siguientes en materia de inflación y tipo de cambio mayorista. En ambos casos, los analistas anticipan movimientos graduales, con variaciones respecto de relevamientos anteriores.
Inflación: qué esperan para febrero
Según el REM, los participantes estiman que la inflación mensual de febrero será de 2,1%, lo que representa una desaceleración frente al 2,4% calculado para enero por las consultoras.
Sin embargo, esa baja no implica una caída abrupta del ritmo inflacionario: las proyecciones indican que la inflación mensual se mantendría por encima del 2% durante el primer trimestre.
Para marzo, el consenso prevé una inflación de 2,2%, mientras que en abril el índice mensual descendería por debajo del 2% hasta 1,9%. A partir de ese mes, la trayectoria proyectada continúa en descenso, pero sin cambios bruscos en el corto plazo.
En términos interanuales, el REM ajustó levemente al alza sus previsiones: la inflación acumulada a 12 meses para 2026 se estima en 22,4%, es decir, 2,3 puntos más que en el relevamiento anterior.
Qué pasará con el dólar oficial
El REM también incorpora proyecciones sobre el tipo de cambio mayorista. Los analistas pronostican un avance paulatino del dólar durante febrero y los meses siguientes.
Para febrero, estiman un tipo de cambio mayorista de $1.475 por dólar, cifra que está $39,7 por debajo de lo proyectado en el relevamiento previo.
Las proyecciones para los meses siguientes son: $1.502 en marzo, $1.526 en abril, $1.549 en mayo, $1.577 en junio y $1.604 en julio.
Para diciembre de 2026, las consultoras y entidades financieras consultadas por el Banco Central estiman un dólar mayorista cercano a $1.750, una cifra notablemente superior a la proyección oficial incluida en el Presupuesto, que sitúa el dólar en $1.423 para ese mes.
Proyecciones sobre la tasa de interés
El relevamiento también recoge expectativas sobre la tasa de política monetaria. El consenso del mercado apunta a una reducción gradual de la tasa, en línea con la desaceleración prevista de la inflación.
Según el REM, la tasa nominal anual (TNA) se ubicaría en 31,80% en febrero, descendiendo respecto de enero. Para marzo la estimación promedio baja a 30,14% y para abril a 28,65%.
El camino proyectado mantiene esa tendencia a la baja: 27,60% en mayo, 26,15% en junio y 25% en julio, según las estimaciones promedio.
Hacia fin de año, los analistas esperan que la tasa de política monetaria continúe ajustándose a la baja en un contexto de menor inflación y menor presión sobre las variables financieras.
